Celkové globální bohatství dosáhlo bezprecedentních 600 bilionů dolarů, ale za touto hranicí se skrývá kritická realita: velká část tohoto růstu je poháněna inflací aktiv spíše než skutečnou ekonomickou produktivitou. To znamená, že nejbohatší bohatnou nikoli vytvářením hodnoty, ale sledováním toho, jak jejich stávající aktiva narůstají na hodnotě neudržitelným tempem. Nejde jen o finanční výstřelek; je to strukturální nevýhoda, která prohlubuje majetkovou nerovnost.
Vzestup papírového bohatství
Od roku 2000 pochází více než třetina z nárůstu globálního bohatství o 400 bilionů dolarů z čistě „papírových zisků“ – příjmů, které neodrážejí skutečný ekonomický výstup. Dalších 40 % připadá na kumulativní inflaci a pouze 30 % na skutečné investice do reálné ekonomiky. Za každý investovaný dolar byly vytvořeny dva dolary dluhu na podporu tohoto cyklu. Tato dynamika je neudržitelná; je postaven na základě pákového efektu a umělého růstu.
Extrémní koncentrace bohatství
Horní 1 % nyní ovládá nejméně 20 % světového bohatství a v zemích jako USA a Německo je tato koncentrace ještě vyšší – 35 % a 28 %. Průměrný majetek těch, kteří jsou v horním 1 %, je 16,5 milionu dolarů v USA a 9,1 milionu dolarů v Německu. Není to jen o tvrdé práci nebo podnikání; mluvíme o vlastnictví aktiv, jejichž hodnota roste bez ohledu na ekonomické fundamenty. Lidé, kteří nevlastní významný majetek, zaostávají, a to i se stabilním příjmem a úsporami.
Vše bublina vysvětlila
Ekonomové nazývají současnou situaci na trhu „bublinou všeho“. To znamená, že akcie, nemovitosti, dluhopisy, komodity a dokonce i kryptoměny jsou nadhodnoceny kvůli letům uvolněné měnové politiky centrálních bank, jako je Federální rezervní systém. Opatření Federálního rezervního systému, zejména během a po COVID-19, napumpovalo do systému likviditu, což způsobilo růst cen aktiv, zatímco mzdy zaostávaly. Výsledkem je zdeformovaný trh, kde je vlastnictví aktiv výhodnější než práce pro příjem.
Čtyři možné scénáře
McKinsey Global Institute popisuje čtyři možné scénáře:
- Výbuch produktivity: Prudký nárůst inovací (jako je současná revoluce umělé inteligence) může ospravedlnit ocenění aktiv prostřednictvím reálného ekonomického růstu.
- Stagnace růstu: Pokud se produktivita nezrychlí, bohatství a růst zůstanou nevyvážené, což povede buď k inflaci, nebo ke korekci trhu.
- Oběť bohatství: Záměrný pokus o přerozdělení bohatství, což je ve většině scénářů politicky nepravděpodobné.
- Obětujte růst: Umožněte inflaci nahlodat kupní sílu a efektivně přenést bohatství od střadatelů na vlastníky aktiv.
Rozdíl mezi dvěma nejpravděpodobnějšími výsledky by mohl pro průměrného amerického střadatele do roku 2033 znamenat ztrátu 160 000 dolarů.
Co to znamená pro každodenní Američany
Propast mezi bohatstvím aktiv a ekonomickou realitou vytváří dvoustupňový systém. Bohatí vidí, jak se jejich bohatství množí kvůli rostoucím cenám, zatímco námezdně pracující se snaží držet krok. To vysvětluje, proč nerovnost v bohatství přetrvává i během ekonomické expanze: inflace aktiv prospívá těm, kdo již aktiva vlastní, a vytváří „oživení ve tvaru V“, kdy bohatí prosperují a zbytek zaostává.
Realita je jednoduchá: pokud se produktivita prudce nezrychlí, povede tato bublina aktiv buď k dlouhodobé inflaci, která nahlodá kupní sílu, nebo bolestivému resetu trhu, který by mohl zničit biliony papírového bohatství.
