Kekayaan kolektif dunia telah mencapai angka $600 triliun yang belum pernah terjadi sebelumnya, namun pencapaian ini menyembunyikan kenyataan penting: sebagian besar pertumbuhan ini didorong oleh harga aset yang melambung dan bukan produktivitas ekonomi yang sesungguhnya. Artinya, orang-orang terkaya menjadi semakin kaya bukan karena nilai yang mereka peroleh, tapi karena kepemilikan mereka meningkat pada tingkat yang tidak berkelanjutan. Ini bukan hanya masalah finansial; ini adalah kelemahan struktural yang memperlebar ketimpangan kekayaan.
Bangkitnya Kekayaan Kertas
Sejak tahun 2000, lebih dari sepertiga peningkatan kekayaan global sebesar $400 triliun hanyalah “keuntungan kertas” – keuntungan yang tidak mencerminkan output ekonomi riil. Sebanyak 40% lainnya disebabkan oleh inflasi kumulatif, sehingga hanya 30% yang terkait dengan investasi aktual di perekonomian riil. Untuk setiap dolar yang diinvestasikan, utang sebesar dua dolar telah diciptakan untuk mendorong siklus ini. Dinamika ini tidak berkelanjutan; itu dibangun di atas fondasi leverage dan pertumbuhan buatan.
Konsentrasi Kekayaan pada Tingkat Ekstrim
Kelompok 1% teratas kini menguasai setidaknya 20% kekayaan global, dan di negara-negara seperti AS dan Jerman, konsentrasi ini bahkan lebih tinggi – masing-masing sebesar 35% dan 28%. Mereka yang termasuk dalam 1% teratas rata-rata memiliki $16,5 juta di AS dan $9,1 juta di Jerman. Ini bukan tentang kerja keras atau kewirausahaan saja; ini tentang memiliki aset yang nilainya meningkat terlepas dari fundamental ekonominya. Masyarakat yang tidak memiliki aset dalam jumlah besar akan tertinggal, bahkan dengan pendapatan dan tabungan yang konsisten.
Penjelasan “Gelembung Segalanya”.
Para ekonom menyebut keadaan pasar saat ini sebagai “gelembung segalanya”. Ini berarti ekuitas, real estat, obligasi, komoditas, dan bahkan mata uang kripto meningkat karena kebijakan moneter yang longgar selama bertahun-tahun dari bank sentral seperti Federal Reserve. Tindakan The Fed, terutama selama dan setelah COVID-19, telah memompa likuiditas ke dalam sistem, sehingga menaikkan harga aset sementara upah masih tertinggal. Hasilnya adalah pasar yang terdistorsi dimana memiliki aset lebih menguntungkan daripada bekerja untuk mendapatkan penghasilan.
Empat Potensi Masa Depan
McKinsey Global Institute menguraikan empat kemungkinan skenario:
- Ledakan Produktivitas: Lonjakan inovasi (seperti revolusi AI saat ini) dapat membenarkan penilaian aset melalui pertumbuhan ekonomi yang sesungguhnya.
- Pertumbuhan yang Stagnan: Jika produktivitas tidak meningkat, kekayaan dan pertumbuhan akan tetap tidak seimbang, sehingga menyebabkan inflasi atau koreksi pasar.
- Pengorbanan Kekayaan: Upaya yang disengaja untuk mendistribusikan kembali kekayaan, yang secara politis tidak mungkin terjadi dalam sebagian besar skenario.
- Pertumbuhan Pengorbanan: Membiarkan inflasi mengikis daya beli, sehingga secara efektif mentransfer kekayaan dari penabung ke pemegang aset.
Perbedaan antara dua hasil yang paling mungkin terjadi dapat menyebabkan kerugian sebesar $160.000 bagi rata-rata orang yang menabung di AS pada tahun 2033.
Apa Artinya Bagi Orang Amerika Sehari-hari
Keterputusan antara kekayaan aset dan realitas ekonomi menciptakan sistem dua tingkat. Orang-orang kaya melihat kekayaan mereka berlipat ganda melalui apresiasi harga, sementara para penerima upah berjuang untuk mengimbanginya. Hal ini menjelaskan mengapa ketimpangan kekayaan tetap ada bahkan selama pertumbuhan ekonomi: inflasi aset menguntungkan mereka yang sudah memiliki aset, menciptakan “pemulihan berbentuk K” di mana kelompok kaya tumbuh subur sementara kelompok lainnya tertinggal.
Kenyataannya sederhana: kecuali produktivitas meningkat secara dramatis, gelembung aset ini akan menyebabkan inflasi berkepanjangan yang mengikis daya beli atau perubahan pasar yang menyakitkan yang dapat menghapus triliunan kekayaan kertas.
