De collectieve rijkdom van de wereld heeft een ongekende $600 biljoen bereikt, maar deze mijlpaal verbergt een cruciale realiteit: een groot deel van deze groei wordt gedreven door opgeblazen activaprijzen in plaats van echte economische productiviteit. Dit betekent dat de rijksten niet rijker worden door waarde op te bouwen, maar door te zien hoe hun bestaande bezittingen in een onhoudbaar tempo in waarde stijgen. Dit is niet alleen een financiële gril; het is een structurele fout die de welvaartsongelijkheid vergroot.
De opkomst van papieren rijkdom
Sinds het jaar 2000 is meer dan een derde van de toename van de mondiale welvaart met $400 biljoen pure ‘papieren winst’ geweest – winsten die geen weerspiegeling zijn van de werkelijke economische output. Nog eens 40% is toe te schrijven aan de cumulatieve inflatie, waardoor slechts 30% verband houdt met daadwerkelijke investeringen in de reële economie. Voor elke geïnvesteerde dollar is er twee dollar aan schulden gecreëerd om deze cyclus te voeden. Deze dynamiek is niet duurzaam; het is gebouwd op een fundament van hefboomwerking en kunstmatige groei.
Rijkdomsconcentratie op een extreem niveau
De top 1% controleert nu minstens 20% van de mondiale rijkdom, en in landen als de VS en Duitsland is deze concentratie zelfs nog hoger: respectievelijk 35% en 28%. Degenen in de top 1% verdienen gemiddeld $16,5 miljoen in de VS en $9,1 miljoen in Duitsland. Dit gaat niet alleen over hard werken of ondernemerschap; het gaat over het bezitten van activa die in waarde stijgen, ongeacht de economische fundamenten. Mensen zonder aanzienlijke bezittingen raken achterop, zelfs met consistente inkomsten en spaargelden.
De “Alles-bubbel” uitgelegd
Economen noemen de huidige toestand van de markt een ‘alleszeepbel’. Dit betekent dat aandelen, onroerend goed, obligaties, grondstoffen en zelfs cryptocurrencies opgeblazen zijn als gevolg van jarenlang soepel monetair beleid van centrale banken zoals de Federal Reserve. De acties van de Fed, vooral tijdens en na COVID-19, pompten liquiditeit in het systeem, waardoor de activaprijzen stegen terwijl de lonen achterbleven. Het resultaat is een verstoorde markt waarin het bezit van bezittingen winstgevender is dan werken voor inkomen.
Vier potentiële toekomsten
McKinsey Global Institute schetst vier mogelijke scenario’s:
- Productiviteitsgroei: Een golf van innovatie (zoals de huidige AI-revolutie) zou de waardering van activa kunnen rechtvaardigen via echte economische groei.
- Stagnerende groei: Als de productiviteit niet versnelt, zullen welvaart en groei onevenwichtig blijven, wat zal leiden tot inflatie of een marktcorrectie.
- Rijkdom opofferen: Een doelbewuste poging om rijkdom te herverdelen, wat in de meeste scenario’s politiek onwaarschijnlijk is.
- Opoffering van groei: Toestaan dat de inflatie de koopkracht erodeert, waardoor rijkdom effectief wordt overgedragen van spaarders naar bezitters van activa.
Het verschil tussen de twee meest waarschijnlijke uitkomsten zou tegen 2033 een verlies van $160.000 voor de gemiddelde Amerikaanse spaarder kunnen betekenen.
Wat dit betekent voor gewone Amerikanen
Door de ontkoppeling tussen vermogensrijkdom en de economische realiteit ontstaat een systeem met twee niveaus. De rijken zien hun fortuin vermenigvuldigen door prijsstijgingen, terwijl loontrekkenden moeite hebben om bij te blijven. Dit verklaart waarom de ongelijkheid in welvaart zelfs tijdens economische groei blijft bestaan: de inflatie van activa komt ten goede aan degenen die al activa hebben, waardoor een ‘K-vormig herstel’ ontstaat waarin de rijken floreren terwijl anderen achterop raken.
De realiteit is simpel: tenzij de productiviteit dramatisch versnelt, zal deze activazeepbel ofwel leiden tot langdurige inflatie die de koopkracht uitholt, ofwel tot een pijnlijke marktreset die biljoenen aan papieren rijkdom kan wegvagen.
