Совокупное мировое богатство достигло беспрецедентных $600 триллионов, однако за этим рубежом скрывается критическая реальность: значительная часть этого роста обусловлена инфляцией активов, а не реальной экономической продуктивностью. Это означает, что самые богатые становятся богаче не благодаря созданию ценности, а благодаря наблюдению за тем, как их существующие активы растут в цене неустойчивыми темпами. Это не просто финансольная причуда; это структурный недостаток, который расширяет неравенство в богатстве.
Рост Бумажного Богатства
С 2000 года более трети увеличения мирового богатства на $400 триллионов пришлось на чистые «бумажные прибыли» – доходы, которые не отражают реальный экономический результат. Еще 40% обусловлены кумулятивной инфляцией, а всего лишь 30% связаны с реальными инвестициями в реальную экономику. На каждый вложенный доллар было создано два доллара долга, чтобы поддержать этот цикл. Эта динамика неустойчива; она построена на фундаменте кредитного плеча и искусственного роста.
Экстремальная Концентрация Богатства
Верхний 1% сейчас контролирует не менее 20% мирового богатства, а в таких странах, как США и Германия, эта концентрация еще выше – 35% и 28% соответственно. Среднее богатство тех, кто входит в верхний 1%, составляет $16,5 млн в США и $9,1 млн в Германии. Дело не только в трудолюбии или предпринимательстве; речь идет о владении активами, которые растут в цене независимо от экономических фундаментальных показателей. Люди, не владеющие значительными активами, отстают, даже при стабильном доходе и сбережениях.
Объяснение «Пузыря Всего»
Экономисты называют текущее состояние рынка «пузырем всего». Это означает, что акции, недвижимость, облигации, товары и даже криптовалюты переоценены из-за многолетней мягкой денежно-кредитной политики центральных банков, таких как Федеральная резервная система. Действия Федеральной резервной системы, особенно во время и после COVID-19, накачали ликвидность в систему, что привело к росту цен на активы, в то время как заработная плата отставала. Результатом стал искаженный рынок, где владение активами более прибыльно, чем работа ради дохода.
Четыре Возможных Сценария
McKinsey Global Institute описывает четыре возможных сценария:
- Взрыв Продуктивности: Скачок инноваций (например, текущая революция в области ИИ) может оправдать оценку активов благодаря реальному экономическому росту.
- Стагнация Роста: Если производительность не ускорится, богатство и рост останутся несбалансированными, что приведет либо к инфляции, либо к коррекции рынка.
- Жертвование Богатством: Намеренная попытка перераспределить богатство, что маловероятно в большинстве сценариев политически.
- Жертвование Ростом: Разрешение инфляции подрывать покупательную способность, эффективно перенося богатство от сберегателей к владельцам активов.
Разница между двумя наиболее вероятными исходами может означать потерю $160 000 для среднего американского сберегателя к 2033 году.
Что Это Означает для Обычных Американцев
Разрыв между богатством активов и экономической реальностью создает двухступенчатую систему. Богатые видят, как их состояние умножается за счет роста цен, в то время как наемные работники изо всех сил пытаются не отстать. Это объясняет, почему неравенство в богатстве сохраняется даже во время экономического роста: инфляция активов приносит пользу тем, кто уже владеет активами, создавая «V-образное восстановление», где богатые процветают, а остальные отстают.
Реальность проста: если производительность не ускорится резко, этот пузырь активов либо приведет к продолжительной инфляции, которая подорвет покупательную способность, либо к болезненному сбросу рынка, который может уничтожить триллионы бумажного богатства.
