“Veel van wat voelt als ‘de markt doet het geweldig’ is eigenlijk ‘zeven aandelen die het geweldig doen’.”
Controleer uw makelaarsrekening. Kijk dichterbij. Tenzij u actief kiest voor small-cap value traps of obscure mijnbouwbedrijven, houdt u ze vast. De prachtige 7.
Apple, Microsoft, Nvidia, Alfabet, Amazon, Meta, Tesla.
Het zijn niet alleen meer populaire aandelen. Zij zijn de markt. Of in ieder geval het deel ervan dat de krantenkoppen haalt en uw Q3-verklaring met groene pijlen invult.
Sinds 2023 hebben deze megacaps bijna alle winsten op de Amerikaanse aandelenmarkt gegenereerd. Het is een anomalie in de financiële geschiedenis. De meeste beleggers realiseren zich niet dat ze feitelijk een geconcentreerde technologieportefeuille beheren in plaats van een gediversifieerde mand.
Ik stelde ChatGPT een hypothetische vraag: wat gebeurt er als we deze zeven reuzen uit de index halen?
Het antwoord is niet alleen ‘het rendement daalt’. Het is structurele chaos voor de gemiddelde Amerikaanse spaarder.
De illusie van een bullmarkt
Op dit moment is de S&P 50 topzwaar. De Mag 7 is goed voor ongeveer 25-35% van de waarde van de gehele index. Afhankelijk van de maand leveren ze soms het merendeel van de verplaatste punten op.
Verwijder ze.
De index wordt vlakker. Veel vlakker. De explosieve groeicurven die we drie jaar lang hebben gezien, veranderen in bescheiden, bijna saaie opwaartse trends. Jaren die aanvoelden als brullende bullmarkten zouden achteraf gezien nauwelijks toereikend lijken.
Je dacht dat de economie floreerde. Uit de gegevens blijkt dat zeven bedrijven floreerden. Er is een verschil.
Uw portefeuilleprestaties zouden afnemen. Niet crashen. T-tank. Als een zwaar anker dat op zacht zand stuit. De recente winsten die veel beleggers beweren te begrijpen, waren feitelijk weddenschappen op kunstmatige intelligentie en de verkoop van hardware, verpakt in de verpakking van indexfondsen.
Uw 401(k) is niet gediversifieerd. Het is technologie.
Dit is de ongemakkelijke pil.
De meeste werknemers gaan ervan uit dat hun pensioenfondsen dun gespreid zijn over gezondheidszorg, energie, financiën en consumentengoederen. Ze vinken een vakje aan met de tekst ‘Total Market Index’ of kiezen een ‘Target-Date Fund 2050’. Ze voelen zich veilig.
Dat zijn ze niet.
De meeste Amerikanen bezitten de Magnificent Seven indirect via standaardindexfondsen.
Als u die zeven aandelen eruit zou halen, zou uw technologische weging drastisch krimpen. Ja. Uw volatiliteit kan afnemen. Minder dagen waarop Nvidia een winstgefluister met een fractie van een procent mist.
Maar hier is de wisselwerking. Je zou de raketbrandstof verliezen.
Een portfolio zonder de Mag 7 ziet er “evenwichtiger” uit in een cirkeldiagram. Sectoren als de industrie en nutsbedrijven krijgen een stem in de bestuurskamer. Maar de groei vertraagt tot een kruip. Stabiliteit voor middelmatigheid. Is dat de transactie waarvoor u zich heeft aangemeld? Waarschijnlijk niet.
Risico verandert van vorm, maar verdwijnt niet
Concentratie is gevaarlijk. Dat weet iedereen. Stop al je eieren in zeven manden, en als de technologie niest, wordt de hele pensioenmarkt verkouden.
Zonder hen? Het risicoprofiel draait om.
Je verliest het extreme voordeel. Je verliest ook de afhankelijkheid van een enkele sectorboom. In plaats van wild te zwaaien op basis van chiptekorten of angst voor advertentie-inkomsten, vertrouwt een niet-Mag 7-portefeuille op brede, langzame deelname van duizenden kleinere bedrijven.
Stabieler? Ja.
Sneller? Nee.
Internationale markten zien er plotseling minder verschrikkelijk uit.
Het mondiale perspectief verandert
Jarenlang hebben Amerikaanse aandelen internationale equivalenten vernield. Waarom? De Mag 7. Hun outperformance creëerde het verhaal van de onoverwinnelijkheid van de Amerikaanse markt.
Verwijder die uitschietergroep, en de Amerikaanse rendementen gaan lijken op wat Europa en Azië opleveren. Niet slecht. Niet geweldig. Gewoon normaal.
Beleggers zouden mondiale diversificatie plotseling niet meer als een opoffering van rendement kunnen zien, maar weer als een verstandige strategie. De halo van de Amerikaanse technologiedominantie vervaagt als de sterren er niet zijn.
Kleinere drankjes. Dezelfde droom.
De brutale waarheid: de pensioensaldi zouden lager zijn. Dat is aanzienlijk.
Beleggers in indexfondsen profiteerden enorm van het gratis geld dat werd gegenereerd door de AI-boom. Zonder deze zeven zouden veel 401(k)-verklaringen er dunner uitzien. De kloof tussen actieve plukkers die de technologie onder de knie hebben en passieve spaarders zou enigszins kleiner kunnen worden. De superrijken gecreëerd door aandelenopties zouden nog steeds rijk zijn. Maar de gemiddelde gepensioneerde?
Minder contant geld. Langzamere accumulatie.
Wat moet je doen?
Niets. Waarschijnlijk.
Diversificatie is zeker nog steeds belangrijk. Langetermijndiscipline is altijd beter dan het timen van de markt. Je bezit een deel van de economie, niet zeven individuele aandelen, ook al fungeren die zeven momenteel als een monopolie.
Marktleiders veranderen. Dynastieën vallen. Het volgende grote ding gebeurt momenteel waarschijnlijk in een laboratorium of een startup-garage, niet op de beurs vermeld en ongezien.
Wacht maar af. Of blijf naar die zeven schermen kijken.
Opmerking: dit is geen financieel advies. Markten brengen risico’s met zich mee, waaronder het verliezen van alles. Praat met een professional.
